30年来第一次违约！可转债还能买吗？|世界看热讯

• 2023-04-21 21:09:40来源：药师的后花园

一直以来，可转债被称为“进可攻、退可守”的投资利器，受到了很多朋友的欢迎。因为可转债既有股性也有债性，在股市上涨时可以享受股票的增值潜力，在股市下跌时又可以享受债券保本保息的特性。

(相关资料图)

但就在近期，可转债市场出了个大新闻，不少朋友都在讨论蓝盾转债是否会成为第一只实质违约的转债。

这里说的蓝盾转债，是蓝盾股份在2018年发行的一只可转债。由于最近三年蓝盾股份连续大额亏损，现在已经戴上了ST的帽子即将退市，股价也是一路走低。按照交易所规定，如果蓝盾股份退市，蓝盾转债也会同步退市。

这里还需要做一个科普，可转债属于次等信用债券，清偿顺序排在普通债券之后，但在股权之前。也就是说，如果一家公司已经出现了资不抵债的情况，最终可转债投资者可能拿不到一分钱。

从目前蓝盾股份的财务状况看，蓝盾转债的持有人很可能血本无归。

蓝盾转债的案例，也标志着可转债过去30年零违约的记录可能要被打破。参考成熟市场，美国可转债的违约率大概在3%左右。随着A股注册制的正式实施，未来无论是股票还是可转债，优胜劣汰都会更加明显，垃圾股和垃圾债的日子都会更加难过。

投资可转债的朋友们要注意了，未来需要更加重视公司基本面的研究，因为转债也是会违约暴雷的。

这件事对市场上的一些质量比较差的转债起了个很不好的锚定，比如搜特转债，正邦转债之类的，也是调整的不少。

对于很多使用双低摊大饼策略的朋友来说，无疑加大了难度。

所以，很多朋友后台问，能不能重启之前卖完的可转债ETF网格

今天就来聊聊吧，可转债ETF这支基金跟踪的是中证转债及可交换债指数。

这个指数由沪深市场上所有的可转换公司转债以及可交换公司债券组成，目前数量为478只，重仓的都是较为安全的央国企转债，这些转债的信用评级都比较高，违约的风险很低。

从评级分布来看，可转债ETF里AAA级的转债就占了差不多一半，同时分散持有可以很好地避免单个转债违约暴雷的风险。

同时，指数成分债每个月首个交易日更新一次，比如某些可转债新上市，那么在月初就会被纳入指数。

当然，除了纳入之外，也会剔除，剔除主要是可转债发生暂停上市，摘牌等事件，这其中大概率发生的是可转债到期退市，以及公司强赎。

这个恰恰就是可转债的成长性，一个是债持续的利息收入，一个则是股价带动可转债价格上涨。

值得一提的是，可转债ETF支持场内T+0交易，也就是说当天买入当天即可卖出，交易非常灵活。同时管理费还比较便宜，每年只收0.15%。

说了那么多好处，那么坏处有没有呢？

肯定是有的，大家可以发现，可转债ETF重仓的基本都是银行转债，这就代表了指数比较偏“笨重”，弹性不够大。

不过很多时候弹性不够大，并不能证明收益不好，反而很多时候会造成稳稳的幸福，我对比了一下跟沪深300的近五年走势

首先，可转债指数的收益并没有落下，近五年年化收益接近7%，而沪深300近五年年化收益只有1.58%，第二，由于可转债的属性，回撤往往会比较低。

也就是说，可转债用更平缓的波动来获取了更好的收益

当然，这个截图也有一些局限性，在行情比较好的时候，也有可能出现涨幅没沪深300那么好。

从最近一两年的波动率情况来看，可转债ETF的波动是偏小的，波动率只有8.26%，振幅很小。

所以，做可转债ETF的网格策略，其实价格区间跟每次买卖的涨跌幅都不会很大，佐罗更新了最新的网格表

价格区间为10.66--12.394，振幅为16%

卖出的条件为：上涨1.01%，回落0.2%卖出一格

买入的条件为：下跌1%，反弹0.2%买入一格

振幅小对一些比较偏保守的朋友来说，反而更加好，我倒觉得可转债ETF网格比较适合一些新手朋友“练手”，赚也是赚的小钱（收益预期要放低一些），亏也是亏的小钱。

当然，涉及到投资，肯定是有风险的哈，可转债在某些极端情况下，回撤可能也是会有15%或者以上的幅度，这个还是要做好心理准备

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